债券基金杠杆率多少正常？

一般规定：普通开放式债券基金杠杆率不超过140%；封闭式债券基金的杠杆率不超过200%；定期开放式债券基金在开放期内的杠杆率上限为140%，封闭期的杠杆率上限为200%。

简单来说，杠杆比率就是借钱的比例，杠杆比例为100%，代表没有借钱，没有杠杆。杠杆比例为140%，代表借的钱，占本金的40%。杠杆比例为200%，代表借的钱，跟本金一样多。

债券基金往往有两个规模，“基金资产总值”和“基金资产净值”，资产总值就是算上杠杆以后的投资规模，资产净值则是基金本身投资者实际买入的规模。

之所以会有杠杆，是为了利用杠杆把比较小额的资金，放大数倍来进行投资，获得更多的利润。

例如当市场利率低于债券的票面利率时，基金经理可以把债券基金持仓的债券向别人质押，借到资金，然后再用借来的钱买债券，获得额外的收益。回购到期后，返还给逆回购方本金和利息，拿回质押的债券。

举一个例如，比如一只债券基金有10亿元，其中9亿投资了债券，又通过抵押债券借钱买了3亿的债券，则意味着这只债基拿着10亿的资产做了12亿的投资，其杠杆率12/10=120%。

如果一只基金本身上涨一个点就可以赚一元钱，加120%的杠杆，那么同样是涨一个点，在加杠杆之后，就可以赚到1.2元。当然，杆杠在放大收益的同时也会放大亏损，1.2倍杆杠，那么亏损也可能变成1.2倍。

总之，通过杠杆套息风险与机遇并存，买的债券票息高于质押出去后借钱的成本，才能获利。如果两者反转，即债券票息低于质押成本，则要承受亏损。

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